（本文于2017年2月22日载于《信报财经新闻》）
香港过往经济发展蓬勃，跻身国际大都会之列，大部份上一代港人都得以共享繁荣，但近二十年来，骄人经济增长逐渐放缓，未能受惠于繁荣经济的年轻世代比例日增。
香港历来的成功之道，对我们的儿女在未来数十年重拾繁荣，有何可作参考学习？事实上政府以至慈善机构，亦应可从过往经验领略如何透过促进经济繁荣（尤其在支持弱势社群方面），使社会各阶层同时获益。
其中有些因素有极大关连。一个人全赖毕生努力奋进，自身、家庭得享优裕生活，关键在于：成长环境、工作及储蓄习惯、投资慎重程度、个人运气；这几个范畴有助提供完整架构，用以分析决定个人未来福祉的主要因素，亦即职业、教育、健康、成家立室，以及居住和工作地点。
在经济学来说，此等因素可归纳为四大可经由投资获得增长的资本类别：商业资本、金融资本、人力资本、物业资本。
商业金融资本
建立新业务，通常须具备创意、拥有营商技巧和身居要职的累积经验，亦须花时间建立业绩，才能赢得投资者和债权人对业务的信任，取得金钱融资，更是创业的首要第一步。
生于企业家家庭的年轻人，其成为创业者的机会相对较高，他们年纪尚轻就已有机会获取营商的相关知识与经验，甚至得到家人的金钱资助或支持。
创业精神讲求创意和商业头脑。位居要职时间愈长，营商技巧自然愈高，但创意反而随年龄渐长而减退。工作人口中长者所占比例过高，会降低社会整体的创业精神，并非单单因为年长工作者的创意减退，亦因其占据高层位置，有碍后辈获取工作经验与技巧。
是以人口年龄结构事关重大，在创业精神来说，年轻人较年长者充沛。人口结构模式足以说明，为何40年前本地社会的创业精神高于今日，而当前深圳的创业精神又较香港更胜一筹。
时下具高回报潜力的创意产业，初创阶级已大为缩短，皆因融资市场的种种创新，把创业新手的入场门坎降低。创业资金投资者、天使投资者，以及私募股权基金等融资者，均敢于承担高风险，以期获得更可观的回报。
一般回报不高的业务，则难望此等融资者青睐，银行亦鲜有向此等业务提供融资。这类业务往往依赖卖方信贷或亲友贷款，目前香港家庭人数普遍偏低，亲属已非主要融资来源。
放眼将来，融资方式多会转向金融科技方面，例如云端融资（cloud financing），通过电子平台扩大「朋友」圈子；香港在这一环受制于规管，落后于美国和中国内地。
我寄语有志创业的年轻人，若胸怀大计，不妨放胆一试，借助另类融资途径，否则也可以如以往一般，向父母亲友贷款，甚或借助配偶财力亦可；若无一可行，唯有寄望金融科技（fin-tech）能够早日流行。
回顾过去，靠婚姻关系创业融资，确是源远流长的传统，我于1970年代就香港相关情况展开研究，发现有志创业者每多早婚，皆因立即有配偶支持，婚姻与创业精神可谓相辅相成。纵使姻缘由天定，但审慎安排毕竟是简 · 奥斯汀（Jane Austen）在经典名著《傲慢与偏见》（Pride and Prejudice）中推崇备至的美德。
有一点不可不察：创业不一定成功。世事难料，总会遇上风险，不管哪种业务，都难保只赚不蚀或永续发展，是以创业成功者往往只属少数，说到底，勇于创业者从来就少之又少。
若自问毫无创业条件或根本无意创业，可考虑从创业有成者身上获利，投资金融市场，凭着资产价格上扬，同样可带来可观回报。要是本身财力雄厚，更可借助于从事相关业务的持牌专业人士，投资以获利，但专业顾问意见亦并非绝对可靠，却往往收费不菲。
人工智能日渐发展，通过机械人提供投资顾问的新纪元或已在不远，对大部份资金有限的投资者而言，这大概正合所需。若既无任何投资大计，亦无亲友可以倚赖，甚或依然未婚，则祇有依赖人类社会最伟大发明 – 资本市场致富。
此外，投资者亦可跟随Eugene Fama教授在「高效市场学说」提出的主张，单买全球股市走势，管理费又最为相宜的基金，剩下祇需决定将多少积蓄投放股巿即可。若自问头脑精明，大可自行选择投资产品。
人力资本
很多人的收入来自本身职业，靠本身的人力资本为主要赚钱本钱。人力资本愈丰厚，收入自然愈高。
教育、健康是人力资本的两大首要投资，有助提升个人在工作和玩乐两方面的表现。玩乐实质上等于无偿工作，可视作志愿性质的工作，玩乐（或志愿工作）有时有助提升工作表现。
体育运动等玩乐活动，除可增进个人活力及专注力，又能增强体质，预防疾病，减少因病告假而损失工作时间；体育运动更可培养团队精神、竞争意识、个人纪律、个人品格，增强演说技巧、人际及软性技巧等等，从而提升有偿工作方面的表现，并非单单提供娱乐。
拥有高教育程度及健康体魄者，在有偿及志愿工作两方面的表现也明显会较佳。近两个世纪以来，大部份有偿或市场工作的生产力均见大幅提升。
因此，现代人花在有偿工作的时间日短，花在志愿工作的时间反而增加。随着人均预期寿命延长，一般人一生花在志愿工作上的时间比例也有所增加。可以推论，将来在经济活动中，不属于市场经济者所占比例势将逐渐上升。
这主要由于未来社会将较未来经济重要，因从事有偿工作的人口比例日减，而以有偿及无偿方式在非牟利界工作的人口则日渐增加，此一界别的工作者将多为兼职或散工，而以年过50者为甚。
反观牟利界别，生产力则将持续大幅提升，可缩减人手。工人以高技术雇员占多数，从事人手操作为主，但须具一定技能兼受正式教育培训，方能胜任。护士、实验室技术员、技术专家、维修人员、建筑工人、保安人员等工作，均要求通晓精密仪器以及掌握操作智能系统技能。
未来经济以知识为主导，并以知识工作者（knowledge workers）为骨干，即使主要从事人手操作，但将介定为专业人士。知识将无分界限，跨越国界。任何机构均须讲求环球竞争力，即使服务本地市场也不例外，因为顾客皆能掌握全球各地的相关知识；要有效管理机构内的知识技术专家，保持良好竞争力，更须具备崭新思维与奖励安排。
受过正式培训者，自有向上流动机会。即使人人有机会可获取知识，却非人人皆可以出人头地。以往，知识带来成功，但将来则只是必需具备以作尝试的条件；在人皆可以成为技术专家的世界，软性技术将成为致胜更大关键，所谓软性技巧，实为上一代所称道德与品格。
换言之，以往例如人均GDP、收入分配等种种市场指标，，用以衡量个人富裕程度或社会繁荣状况将误差日增。较佳指标将为个人所拥有的人力资本（如教育及健康）以及及其在社会上的分配情况。
人力资本与其他各类资本有别，有两大特色。第一，个人无法以自身作为抵押品，因此若个人资源不足，就不能为人力资本投资进行融资。此与其他有形资产不同。由于家境所限，个人出路难免受制，其才能亦未能全面发展，白白浪费。
第二，既然人力资本蕴含于个人自身，个人必须自行花时间作人力投资，不能靠他人代劳，别人充其量亦只能帮助提升学习或培训效率而已，是以在特定时期内，个人所能累积的人力资本亦相对有限。个人须于童年阶段接受多年学校教育，方能累积足够技能。个人累积所得人力资本，往往随逝世而湮没，无法像其他各类资本般传承。
基于上述两大特点，人力资本投资须靠每一代人自行努力，而有碍资本市场融资有欠完善之处亦挥之不去，问题未能消除。
对于培育子女，尤其在年幼时期，家庭发挥重要的作用。若能在幼儿阶段累积较多人力资本，不但日后生产力较高，更可增进个人学习能力，此双重效应提升学习效率，令获取人力资本的成本下降。在子女年幼阶段投放人力资本投资实在至关重要，愈早投资，收获愈丰。
家境优裕子弟从父母取得人力资本投资上的融资而早着先机，比家境清贫子弟占尽优势。单凭此一因素就足以证明，政府及相关社会人士应支持弱势家庭，协助他们在聪颖好学的幼年子女身上作出投资，提升社会整体向上流动性。
各地社会离婚个案与单亲家庭日增，已是不争事实。破碎家庭有损对儿童作出人力投资能力，尤其在幼儿阶段，既破坏子女福祉，亦对父母不利，因夫妻离异后，难望会互相帮助。正如上文所述，企业家倾向早婚，以期在事业上获得配偶支持。
我对自己子女最语重深长的忠告，在于敬爱家人，择偶审慎，多花时间维系家人关系。低收入家庭之所以与繁荣无缘，而中等入息家庭境况日走下坡，往往可归咎于家庭破碎。
高收入家庭在维系家庭方面表现突出，往往功成昌盛。经济不均甚至贫穷现象无法根除，源自家庭贫穷某程度上实为作茧自缚，致使社会政策介入亦一直效果不彰。但愿自己子女以至所有新世代的男男女女，都能避免重蹈覆辙，迈向成功繁荣的坦途。
幼年阶段家境不佳而处于弱势者，将更加落后于家境优裕者。无庸置疑，当局有必要对弱者施以援手，更应于年幼阶段及早介入，帮助人力资本的投资。
不少大洒金钱的社会政策一直欠缺成效，此中挑战在于采取明智的支持措施。归根究柢，无论个人抑或家庭，必先矢志功成昌盛，然后掌握实现目标之法；前者关乎态度，后者关乎本领。
物业资本
一般而言，物业资本可算是投资创繁荣中，最为轻而易举。即使学习能力不足，家境欠佳或运气不济，以及对商业、金融投资缺乏冒险精神，亦能从物业投资中获益。
在人力、商业及金融资本高度密集的经济大都会，由于升值潜力优厚，物业通常极具长远投资优势。在施行普通法的城市，私有产权更受妥善保障。若对投资者而言，物业转让及租赁决定都方便安全（又不致罚则过重，延误过久），则物业市场自然富流动性，交投活跃。
按揭贷款是低成本置业方式，为买家提供以较低首期，将有限财力发挥杠杆效应。即使收入偏低者，亦能在社会共荣下借助别人财力而从中受惠。事实上，按揭贷款市场在富流动性的物业市场较能发挥应有功能，皆因在市道较佳时，银行有较大意欲提供较佳信贷条件。
身处实施普通法的大城市，实在极其幸运，物业投资者可以身兼业主与住客，可将物业投资与消费决定二合为一，这对于成家立室及开展事业的年轻户而言，可谓方便不过。
作为一种制度，按揭市场协助年轻人储蓄、投资本港物业的功能，随着21世纪按揭首期要求日高而告终，只有受父母资助才可免受影响，否则生活前景难免大打折扣，令年轻人备受打击。
无数年轻人唯有寄望申请公屋单位之余，亦对社会心存怨忿。为人父母者，若非拥有物业或其他资产，实在爱莫能助。
结语衷心期许
我对儿女的嘱咐有四：努力工作，积极投入志愿服务；投资人力资本；择偶结婚，维系婚姻（非纯为子女，亦为自己着想）；有生意头脑就自行创业，否则在香港置业可也。
寄语当权和具影响力者：协助本地家庭和年轻人投资人力资本；切勿过于规管市场，阻碍机灵的年轻人创业；推行善策，减轻高首期的不良影响，以纠正资本巿场在置业融资方面的未尽善处。
